FXにおけるOTC方式(オーティーシー方式)とNDD方式（ノンディーリング方式）の違いやメリットデメリットを徹底解説

FX（外国為替証拠金取引）において、OTC取引とNDD方式の二つがあることをご存知ですか？

OTC取引はオーティーシー方式と読み、NDD方式はノンディーリングデスク方式と読みます。それぞれメリットとデメリットがありますので、違いや特徴を徹底解説します。ご自身のトレードスタイルに合った口座選びの参考にしてください。

OTC方式は相対取引

OTC（Over The Counter）方式とは、トレーダーとFX会社の間で直接行われる取引方法（店頭取引）のことです。間にディーラーが介在して注文を処理するため、日本では一般的に「DD方式（ディーリングデスク方式）」や「相対取引（あいたいとりひき）」とも呼ばれています。

トレーダーとFX会社の間に仲介するディーラーが入ることによって、注文を市場に流す（カバー先に出す）か、社内で相殺するかなどをFX会社側がコントロールします。 日本の国内FX会社の多くがこのOTC（DD）方式の口座を用意しており、構造上、トレーダーの損益とFX会社の損益が相反関係（利益相反）になりやすいのが大きな特徴です。

OTC方式の特徴は以下の通りです。

• 国内FX会社の多くが採用している
• 注文の可能数量が埋まる確率が低い（約定力が高い会社もある）
• スプレッドが極めて狭い会社が多く存在する
• 取引手数料が無料の会社も多い
• キャッシュバックなどのキャンペーンが多い

OTC方式のメリット

OTC方式は国内FX会社の多くが採用している

OTC方式は、海外FX会社でも採用しているところはありますが、日本国内のFX会社のほとんどは、このOTC（DD）方式の口座を採用しています。 FX初心者でも、最初はこのOTC方式の口座で取引する可能性が高いので、このシステムを利用することで、FXの基本的な約定までの流れや、資金管理の技術が身につく可能性は高いです。

注文の可能数量が埋まる可能性が低い

トレーダーの注文を、ディーラーがある程度操作（マリー取引などで社内相殺）することが見込まれるので、市場の流動性に完全に依存するNDD方式よりは、自分の注文が弾かれたり、数量が埋まらないといった事態が起きにくいと言われています。 実際に、自社のシステム力を活かして「約定率100%」を謳っているOTC方式のFX会社も存在します。

スプレッドが狭い会社が多く存在する

OTC方式を採用しているFX会社は、トレーダーの注文を社内で相殺するなどの仕組みで利益を出す余地があるため、スプレッド（買値と売値の差）の広さだけで利益を上げる必要がありません。 特に日本のトレーダーはスプレッドの狭さを非常に気にするので、業界最狭水準のスプレッドを提示してOTC口座を開設してもらおうとするFX会社が主流です。これは取引コストが少なくなるので、トレーダーにとって最大の有利な点でもあります。

取引手数料が無料の会社も多い

取引手数料無料のOTC口座は、国内FX会社に非常に多いです。これもスプレッドの考えと同じで、他に会社が利益を得る仕組みが構築されているのが理由です。 低コストでトレードを始めたい初心者にとって、OTC方式が提供する手数料無料のサービスは非常に大きなメリットです。

キャッシュバックなどのキャンペーンも多い

OTC方式のFX会社では、口座に初期費用を入金して指定の取引量をクリアすれば、数千円〜数万円のキャッシュバックを受けられるというような豪華なサービスも多いです。 入金額や取引額に応じてもらえる額が変化するFX会社もあります。口座開設の際は、こういったキャンペーンをうまく活用してトレードの軍資金にするのが賢いやり方です。

OTC方式のデメリット

トレーダーにとって不利な取引になる可能性が高い

OTC方式は、利益関係がトレーダーとFX会社で相反関係（トレーダーの損失が会社の利益になり得る構造）になっているため、「FX会社は自社への利益を優先するのではないか？」と透明性に疑念を持たれやすい特徴があります。 過去に噂された、あるいは起こりやすいとされる不利な点は以下の通りです。（※現在の国内大手FX会社は金融庁の厳しい監視下にあるため、あからさまな不正はほぼ起こり得ませんが、仕組みとしてのリスクは知っておく必要があります。）

スリッページ

トレーダーが注文を出してから、実際に約定されるまでのコンマ数秒の間に相場が動き、注文した価格と少しズレた値で約定してしまう現象です。 約定力が高いFX会社というのは、このスリッページが少ないという意味ですが、OTC方式ではディーラーが介在するため、相場急変時などにこのスリッページが意図せず起こりやすいというデメリットが指摘されることがあります。

レート変更

ディーラーがカバー先のレートを元に自社でレートを生成しているため、急な相場変動時に、他の取引所とは微妙に異なるレートが提示される可能性があります。これにより、トレーダーが意図した価格と違う値で約定してしまう懸念があります。

ストップ狩り

相場が大きく変動した際、「FX会社が意図的にレートを操作して、トレーダーの損切り（ストップロス）を巻き込んで強制決済させているのではないか」という都市伝説的な疑念です。現在の大手国内業者では考えにくいですが、OTC方式の「不透明さ」からこうした噂が立つことがあります。

リクオート

「約定拒否」とも言われ、相場の急変動時などにトレーダーが出した注文をディーラーが一旦却下し、別の価格を再提示してくることです。 これも、FX会社が自社に不利な約定を避けるためのシステム的な防衛策として発動することがあります。

スキャルピングが禁止されている会社がある

スキャルピングは、数秒〜数分単位の短期取引を高速で行うことによって、小さな利益を積み重ねていく取引方法です。OTC方式の口座はスプレッドが狭いところが多いため、トレーダー側から見れば非常に有利です。 しかしFX会社側からすると、高速で大量の注文をされるとカバー取引（リスクヘッジ）が間に合わずサーバーにも負荷がかかるため、規則として禁止しているところが多いです。規則を破ると口座を凍結されてしまう会社もあります。

自動売買が禁止されている会社がある

EA（自動売買プログラム）などの運用システムを使った取引も、サーバーへの過度な負荷を避けるために禁止しているFX会社があります。 自動売買ツールを使用してスキャルピングを行うような行為は、多くの裁量トレード専用のOTC口座では規約違反となるため注意が必要です。

NDD方式はインターバンク直結型の取引

NDD（No Dealing Desk）方式は、トレーダーとカバー先金融機関の間にディーラーを介さない取引方法です。投資家の注文はシステムを通じて自動的にインターバンク市場（または複数のカバー先）に流されるため、トレーダーにとって不利な人為的介入やレートの操作などが行われる危険性がありません。 トレーダーは、極めて透明性の高い、自身の意図した通りのクリアな環境で取引を約定させる可能性が高くなります。

NDD方式の大きな特徴は、OTC方式と違って、FX会社の利益が「トレーダーの取引手数料（またはスプレッドに上乗せされたマークアップ分）」のみという点です。 そのため、トレーダーとFX会社の利益関係が、相反関係になりません。トレーダーが勝って取引を長く・多く行えば行うほど、FX会社も手数料利益がどんどん上がる「Win-Win（相関関係）」の構造になります。 なのでFX会社は、スキャルピングなどの超短期取引も大歓迎しているところがほとんどで、NDD方式の口座を利用しているトレーダーの多くも、スキャルピングや自動売買を目的として使用しています。

NDD方式の特徴は以下の通りです。

• トレーダーに不利な取引が起こりにくい（透明性が高い）
• スキャルピングで相関関係の利益になる
• 海外FX会社に見られるゼロカットシステムとの親和性が高い
• プラットフォームが共通のところが多い

NDD方式のメリット

トレーダーに不利な取引が起こりにくい

NDD方式のFX会社は、トレーダーとの利益関係が相関関係になっています。 FX会社は取引手数料や純粋なスプレッドで利益を得ているため、トレーダーに勝って生き残り、どんどん取引をしてほしいと考えています。 さらにディーラーを介していないため、OTC方式で懸念される不透明なスリッページや、意図的なレート操作などの疑念がなく、安心して取引をすることができます。 「リクオート（約定拒否）を絶対にしない」と謳っているNDD方式のFX会社が多いのも、トレーダーにとって大きなメリットの1つです。

スキャルピングで相関関係の利益になる

スキャルピングや自動売買（EA）にも非常に寛大なのがNDD方式の特徴です。 システムが自動でカバー先に注文を流すため、どれだけ高速で取引されてもFX会社が損を被るリスクがなく、むしろ手数料収入が増えるため歓迎されます。トレーダーにとってもFX会社にとっても、短時間で利益を得るチャンスということには変わりありません。

海外FXに見られるゼロカットシステム

海外FX会社のNDD口座でよく見られるのは、相場の急変動で証拠金額がマイナスになっても、0に戻してくれる「ゼロカットシステム」というサービスです。（※日本の法律では損失補填が禁止されているため、国内FX会社では採用されていません）。 マージンコール時に借金（追証）を抱えなくていいという安心感から、ハイレバレッジとNDD方式を組み合わせて提供している海外の会社も多く存在します。

プラットフォームが共通のところが多い

NDD口座のプラットフォームは、世界中で最も普及している「MT4（MetaTrader 4）」や「MT5」を採用していることがほとんどです。 OTC方式のFX会社は自社開発の独自の取引ツールを提供しているところも多いですが、NDD方式でMT4が使えれば、世界中の優秀な自動売買プログラム（EA）やカスタムインジケーターを自由に組み込んで取引しやすい環境が手に入ります。

NDD方式のデメリット

スプレッドは高めのところが多い

取引手数料やスプレッドへの上乗せ分（マークアップ）で自社の利益を上げることを目的としているので、極限まで狭いスプレッドを提示する国内のOTC方式と比べて、どうしてもスプレッドが高めに設定されているFX会社が多いです。 スプレッドとは別に「外付けの取引手数料」が別途かかるところもあり、取引コストの面ではトレーダーにとってデメリットの1つとなります。

部分約定になる可能性が高い

NDD方式では、ディーラーによる買い・売りの相殺などの操作が行われません。そのため、インターバンク市場の流動性が低い時間帯や、大口の注文を出した場合、自分の望む価格帯で注文を満たすだけの相手（流動性）がおらず、「部分約定（注文の一部しか成立しない）」になってしまう可能性が、OTC方式よりも高いです。

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